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宝明科技主营产品竞争添剧 有关方共用电话邮箱自力性存疑

时间:2020-03-25 05:26来源:未知 作者:admin 点击: 196 次
随着智能手机向“真周详屏”乃至折叠屏、环绕屏的进一步进化,以及5G技术对智能手机的崭新请求,将会对表现模组厂商挑出更高的请求。下游发展雨后春笋,或对深圳市宝明科技股

随着智能手机向“真周详屏”乃至折叠屏、环绕屏的进一步进化,以及5G技术对智能手机的崭新请求,将会对表现模组厂商挑出更高的请求。下游发展雨后春笋,或对深圳市宝明科技股份有限公司(以下简称“宝明科技”)生产工艺的请求日好挑高。

不悦目其背后,宝明科技存在的题目不容幼觑。近年来,宝明科技不光业绩添速下滑,还存在赊销形象,且外现异于同走。与此同时,大客户步入业绩添速下滑的“逆境”、下游走业趋冷、主营产品或面临竞争添剧风险等题目,对于宝明科技而言或“四郊众垒”。不光这样,有关方与宝明科技共用电话及邮箱的情况,更令人匪夷所思。

 

一、赊销添剧异于同走,走业趋冷市场需要或收窄

自成立以来,宝明科技一向从事LED背光源、电容式触摸屏的业务。近年来,宝明科技营收、净利添速均下滑。

2016-2018年以及2019年上半年,宝明科技生意业务收好别离为7.91亿元、11.42亿元、13.78亿元、9.47亿元,2017-2018年别离同比添长了44.31%、20.66%。

同期,宝明科技净收好别离为6,004.57万元、13,966.51万元、12,290.85万元、7,258.62万元,2017-2018年别离同比添长了132.6%、-12%。

另一方面,宝明科技的毛利率逐年下滑。2016-2018年以及2019年上半年,宝明科技的综相符毛利率别离为27.18%、25.21%、22.57%、21.46%。

值得一挑的是,宝明科技存在赊销形象,异于走业外现。

2016-2018年以及2019年上半年,宝明科技的答收票据及答收账款别离为4.15亿元、6.13亿元、6.21亿元、9.44亿元,占生意业务收好的比例别离为52.47%、53.69%、45.05%、99.61%。

逆不悦目同期同走业可比公司,据同花顺iFinD数据,深圳市隆利科技股份有限公司答收票据及答收账款占生意业务收好的比例别离为29.88%、34.29%、34.11%、78.65%;

深圳市汇晨电子股份有限公司答收票据及答收账款占生意业务收好的比例别离为23.07%、22.92%、33.19%、64.84%;江西沃格光电股份有限公司答收票据及答收账款占生意业务收好的比例别离为56.45%、42.96%、33.06%、83.55%;芜湖长信科技股份有限公司答收票据及答收账款占生意业务收好的比例别离为13.85%、12.59%、20.31%、40.4%;凯盛科技股份有限公司答收票据及答收账款占生意业务收好的比例别离为39.44%、36.17%、45.58%、86.08%。

上述5家同走业可比公司答收票据及答收账款占生意业务收好比例的平均值别离为32.54%、29.79%、33.25%、70.7%。

而宝明科技还存在客户荟萃度高企的情况。

2016-2018年以及2019年上半年,宝明科技前五大客户的出售金额占生意业务收好的比例别离为98.03%、96.82%、92.2%、97.16%。

原形上,近年来,宝明科技大客户步入业绩添速下滑的“逆境”。

据招股书,2016-2018年以及2019年上半年,天马微电子股份有限公司(以下简称“深天马A”)及其子公司分列为宝明科技的第三大、第一大、第一大、第二大客户。

据同花顺iFinD数据,2016-2019年,深天马A生意业务收好别离为107.37亿元、140.13亿元、289.12亿元、302.82亿元,2017-2019年别离同比添长30.51%、21.35%、4.74%。同期,深天马A净收好别离为5.69亿元、8.07亿元、9.26亿元、8.29亿元,2017-2018年别离同比添长41.82%、-15.17%、-10.39%。

2016-2018年以及2019年上半年,京东方科技集团股份有限公司(以下简称“京东方A”)及其子公司别离是宝明科技的第一大、第二大、第二大、第三大客户。

2016-2018年,京东方A生意业务收好别离为688.96亿元、938亿元、971.09亿元,2017-2018年别离同比添长36.15%、3.53%。到了2019年三季度,京东方A生意业务收好为857.22亿元,同比添长了23.4%。

2016-2018年,京东方A净收好别离为18.83亿元、75.68亿元、34.35亿元,2017-2018年别离同比添长301.99%、-54.61%。到了2019年三季度,京东方A净收好为18.52亿元,同比添长了-45.18%。

此外,2018年及2019年上半年,苏州东山详细制造股份有限公司(以下简称“东山详细”)均是宝明科技的第五大客户。

2016-2018年,东山详细生意业务收好别离为84.03亿元、153.9亿元、198.25亿元,2017-2018年别离同比添长83.14%、28.82%。2019年三季度,东山详细生意业务收好为163.69亿元,同比添长了22.09%。

2016-2018年,东山详细净收好别离为1.44亿元、5.26亿元、8.11亿元,2017-2018年别离同比添长264.88%、54.14%。2019年三季度,东山详细净收好为8.88亿元,同比添长了31.14%。

不光大客户业绩外现不尽如人意,宝明科技还面临着下游走业趋冷的情况。

据招股书,通知期内,宝明科技主要生产行使于智能手机的中幼尺寸LED背光源,且其所生产的平板表现器件90%以上行使于智能手机周围。

据公开新闻援引自中国信通院数据,2014-2018年,国内智能手机出货量别离为3.89亿部、4.57亿部、5.22亿部、4.61亿部、3.9亿部,2015-2018年别离同比添长了17.7%、14.2%、-11.6%、-15.5%。

据公开新闻援引自IDC数据,2014-2018年,全球智能手机出货量别离为13.01亿部、14.37亿部、14.73亿部、14.66亿部、14.05亿部,2015-2018年别离同比添长了10.45%、2.51%、-0.48%、-4.16%。

下游走业景气度消极,宝明科技异日可赓续盈余或存隐忧郁。与此同时,宝明科技主营产品市场或面临竞争添剧的题目。

 

二、主营产品或可替代性强,市场竞争添剧

实际上,宝明科技主营产品市场或面临竞争添剧的题目,同样值得关注。

据招股书,宝明科技主要生产行使于智能手机的中幼尺寸LED背光源,且LED背光源是宝明科技主生意业务务收好的主要来源。

2016-2018年以及2019年上半年,LED背光源出售收好占主生意业务务收好的比例别离为88.24%、93.73%、86.78%、94.5%。

现在,平板表现产品主要分为液晶表现面板(以下简称“LCD”)和有机自愿光表现面板(以下简称“OLED”)。LED背光源行为LCD的关键构成片面,新闻动态其市场周围可与LCD产品的市场周围相对答。

而《金证研》沪深资本组仔细到,近年来OLED发展添快,行使于LCD的LED背光源走业竞争或添剧。

现在,AMOLED是市场主流的OLED技术。近年来,OLED表现面板发展较快,尤其是AMOLED表现面板在中幼尺寸面板的市场份额添长较快。

据招股书援引自DSCC的数据统计,2016-2018年,AMOLED智能手机出货量别离为3.8亿部、4.04亿部、4.76亿部,2017-2018年别离同比添长了6.32%、17.82%。

据昆山龙腾光电股份有限公司(以下简称“龙腾光电”)科创板招股书,近年来AMOLED在智能手机行使中迅速排泄。且援引自IHS数据,2018年手机面板中AMOLED占比为21%,展望2025年占比将达到37%。

据龙腾光电科创板招股书,援引自DSCC数据,2018年,国内OLED产能全球占比为6.7%,展望2019年将挑高至21.4%,2022年达到51%。

不光这样,国内众项政策也挑及到发展AMOLED技术。

据发改产业〔2016〕1055号文件,发改委、工信部结构实走制造业升级改造宏大工程包,请求重点发展AMOLED等新一代表现量产技术,建设高世代生产线。

据国发〔2016〕67号文件,“十三五”国家战略性新兴产业发展规划挑出,请求实现AMOLED、超高清(4K/8K)量子点液晶表现、软性表现等技术国产化突破及周围行使。

据《鼓励外商投资产业现在录(2019年版)》文件,OLED、AMOLED等平板表现屏被列入鼓励外商投资产业现在录中。

值得一挑的是,OLED或将替代LCD,宝明科技主营产品或面临可替代性强的窘状。

据深圳市易天自动化设备股份有限公司招股书,AMOLED具有自愿光性,不必搭载背光源,被认为将引领下一代表现技术的变革。

据大连智云自动化装备股份有限公司(以下简称“智云股份”)2020年1月23日发布的《智云股份:关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》,从走业发瞻望,中国已经成为全球平板表现走业出货量最大的国家,表现技术又逐渐从LCD向OLED不息发展,OLED表现替代LCD表现趋势竖立。

而宝明科技在OLED技术周围并未赚钱。

据招股书,宝明科技主营产品除了LED背光源,另一主营产品则是电容式触摸屏,而电容式触摸屏出售收好均是基于LCD实现的,基于OLED的触摸屏技术暂未产生出售收好。现在,宝明科技研发的“软性AMOLED on cell电容触摸屏”产品仅处于送样测试阶段。

而值得仔细的是,宝明科技此番募投项现在未积极布局OLED技术周围。

据招股书,此番上市,宝明科技拟召募资金9.43亿元,别离用于“LED背光源扩产建设项现在”、“电容式触摸屏扩产建设项现在”和“研发技术中央建设项现在”

其中,“LED背光源扩产建设项现在”建设内容为扩建并升级现有的LED背光源生产线。项现在建成后,将新添6,000万片/年LED背光源的产能。

“电容式触摸屏扩产建设项现在”,建设内容为电容式触摸屏生产厂房等,扩充其电容式触摸屏生产线,形成年产ITO镀膜68万片/年、高阻膜200万片/年生产能力的生产基地。

而“研发技术中央建设项现在”的主意是添快触摸屏和LED背光源的研发效果。项现在涉及的六个主要研发倾向中,仅一个钻研倾向挑到AMOLED on-cell开发。

面对OLED表现技术发展步伐添快的情形,宝明科技却未积极布局OLED技术周围,其成长能力或存隐忧郁。而宝明科技题目不止于此。

 

三、有关方与宝明科技共用电话及邮箱,自力性存疑

据招股书,深圳市广源诚贸易有限公司(以下简称“广源诚”)由李云龙、甘翠、赵红霞限制,生意业务务为国内贸易、清淡货运。而李云龙、甘翠是宝明科技实控人的支属。

在宝明科技成立之初,其股东是深圳市宝明光电子有限公司(以下简称“宝明光电子”)及正光科技(香港)有限公司,宝明光电子持股比例25%,系广源诚的前身。而后,2010年12月,宝明光电子便将宝明科技一切股权转让出往。

据市场监督管理局数据,广源诚2018年报表现,广源诚的邮箱是bm@bmseiko.com。2017年报表现,广源诚的有关电话及邮箱别离是13689500536、zgh@bmseiko.com。

据市场监督管理局数据,宝明科技2018年报表现,宝明科技的邮箱是bm@bmseiko.com;其2017年报表现,宝明科技的邮箱是zgh@bmseiko.com;其2015年报表现,宝明科技的企业有关电话及邮箱别离是13689500536、zgh@bmseiko.com。

这意味着,广源城的有关电话及邮箱与宝明科技重叠,存在共用的形象,广源诚自力性几何?不得而知。

乌云遮不住太阳,真金不怕火炼。上述林林总总的题目,对于冲击资本市场的宝明科技而言,能否成功“上岸”?尚未可知。

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